光大期货：4月25日动力化工日报

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　　原油：

　　周四油价小幅高涨，其中WTI 6月合约收盘高涨0.52好意思元至62.79好意思元/桶，涨幅0.84%。布伦特6月合约收盘高涨0.43好意思元至66.55好意思元/桶，涨幅0.65%。SC2506以495.4元/桶收盘，高涨4.9元/桶，涨幅为1.00%。好意思国在计策上的举棋不定，不单是体当今关税计策上，还体当今对伊朗的制裁上。好意思国一边鼓动与伊朗的核谈判，一边却在加强对伊朗的进一步制裁，这使得蓝本就飘荡的原油阛阓愈加难以顺应。此外，OPEC+里面也再次因产量配额而发生争议，或影响该组织后续的原油分娩情况。因此刻下阛阓仍在反复运行中，尤其是关税计策的远景更是反复扰动阛阓的全体情感。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2507收跌1.12%，报2998元/吨；低硫燃料油主力合约LU2506收跌0.86%，报3446元/吨。低硫方面生意商预测5月东西方套利到货量减少将在短期内撑捏阛阓基本面，高硫方面来自中东货源将在4月底连接抵达，不外5月到港量或将减少。从基本面看，低硫燃料油阛阓全体捏稳，高硫燃料油阛阓压力放缓。低硫阛阓基本面由于套利船货到港量减少得回部分撑捏，但末端船燃需求远景瓦解疲软；亚洲和中东高硫阛阓供应满盈，跟着改日几周夏令中东、北非和南亚等地发电需求回升，高硫燃料油进一步下落的空间可能有限。短期预测FU和FU完全价钱暂时捏稳，相对强弱方面FU暂时强于LU。

　　沥青：

　　周四，上期所沥青主力合约BU2506收涨0.38%，报3406元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共44.2万吨，环比增多20.4%；本周国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能欺诈率为7.2%，环比增多0.8%，同比增多0.1%。近两周在老本端原油价钱大幅波动的布景之下，沥青分娩利润建立彰着，真金不怕火厂分娩积极性好转带动开工率权贵提高，从5月地真金不怕火排产也不错看出环比同比均增多了15%以上；需求端守护结识，全体不冷不热，受到资金以及局部地区降雨等要素影响，沥青骨子耗尽量未见彰着回升。短期预测BU完全价钱暂时捏稳，可顺应探讨连接作念多裂解价差。

　　橡胶：

　　周四，为止日盘收盘沪胶主力RU2509高涨40元/吨至14735元/吨，NR主力下落130元/吨至12400元/吨，丁二烯橡胶BR主力下落60元/吨至11235元/吨。昨日上海全乳胶14550（+50），全乳-RU2509价差-50（+15），东说念主民币羼杂14500（+0），东说念主混-RU2509价差-100（-35），BR9000都鲁现货11700（+50），BR9000-BR主力540（-40）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为77.74%，较上周走低0.33个百分点，较客岁同期走低3.13个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.44%，较上周走低2.97个百分点，较客岁同期走低1.03个百分点。泰国一季度自然橡胶、羼杂胶所有这个词出口122.3万吨，同比增13.6%；所有这个词出口中国79.3万吨，同比增41%。2025年第一季度欧盟乘用车阛阓销量与2024年第一季度比较下降了1.9%，单看3月的数据泄漏同比略有下降0.2%。国内割胶进行中，下流轮胎厂附进五一假期降负预期偏强，末端订单偏严慎，社会库存小幅去库，关于橡胶价钱而言颠簸偏弱。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盘在4370元/吨，收跌0.86%；现货报盘贴水09合约2元/吨。EG2509昨日收盘在4179元/吨，收跌1.67%，基差增多7元/吨至27元/吨，现货报价4221元/吨。PX期货主力合约509收盘在6166元/吨，收跌0.93%。现货商谈价钱为744好意思元/吨，折东说念主民币价钱6183元/吨，基差收窄81元/吨至39元/吨。江浙涤丝产销分化，平均产销估算在6成傍边。为止4月24日，中国大陆地区乙二醇全体开工负荷在68.47%（环比上期上升3.15%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在63.85%（环比上期上升13.99%）。本周百宏250万吨，逸汜博化375万吨重启，至本周四PTA负荷提高至82.4%。4月下嘉通300万吨，逸汜博化225万吨以及恒力惠州250万吨安装连接老成，台化120万吨筹划重启。为止本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在93.9%隔壁。由陕欧化建承建的江苏虹港石化有限公司240万吨/年精对苯二甲酸（PTA）三期技俩顺利完成中间布置，正经转入试分娩阶段。下流聚酯、织造等安装附进五一假期降负预期偏强，老本端原油价钱走势企稳反弹VS需求走弱的捏续性，PTA全体穷苦加工差，价钱下行空间也相对有限，聚酯家具价钱全体扈从老本端运行径主。柔顺后市原油阛阓波动及五一前后末端安装变动情况。乙二醇基本面来看，显性库存偏高运行，近月去库幅度力度一般，预测短期乙二醇价钱重点低区间运行。

　　甲醇：

　　周四，太仓现货价钱2407元/吨，内蒙古北线价钱在2180元/吨，CFR中国价钱在256-261好意思元/吨，CFR东南亚价钱在337-342好意思元/吨。下流方面，山东地区甲醛价钱1145元/吨，江苏地区醋酸价钱2620-2700元/吨，山东地区MTBE价钱5275元/吨。供应端由于分娩企业利润精采，国内甲醇供应高位运行，国外供应复原浅近，港量徐徐复原，远期到港量有增多预期。需求端MTO安装老成落地，传统下流开工相对结识，后续仍有老成预期。概括来看，安装老成落地，口岸库存下放慢度放缓，跟着改日到港量的增多，远月供需或偏宽松。

　　聚烯烃：

　　周四，宇宙拉丝均价在7287元/吨，较上周跌8元/吨，跌幅0.11%，利润方面，油制PP毛利27.48元/吨，煤制PP分娩毛利808.93元/吨，甲醇制PP分娩毛利-962.67元/吨，丙烷脱氢制PP分娩毛利-887.4元/吨，外采丙烯制PP分娩毛利-207.4元/吨。PE方面，华东地区油制线型中间价钱在7537元/吨，较上周价钱-101元/吨；华北地区油制线型中间价钱在7544元/吨，较上周价钱-34元/吨；华南地区油制线型中间价钱在7871元/吨，较上周价钱-87元/吨；利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为-89元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为1208元/吨。基本面方面，真金不怕火厂老成运转增多，预测供应压力有所开释，但在关税计策的影响之下，下流成品关于原料的采购放缓，需求量旯旮走弱。后续需要柔顺中好意思生意谈判动态以及国内计策走向，短期守护颠簸。

　　聚氯乙烯：

　　周四，华东PVC阛阓价钱稳中略有松动，电石法5型料4720-4850元/吨，乙烯料主流参考4980-5200元/吨傍边；华北PVC阛阓价钱偏弱转化，电石法5型料主流参考4750-4830元/吨傍边，乙烯料主流参考4930-5130元/吨；华南PVC阛阓价钱稳中有跌，电石法5型料主流参考4850-4950元/吨傍边，乙烯料主流报价在4980-5100元/吨。供应方面，真金不怕火厂徐徐开启老成，产量运转下降。需求方面，国内房地产施工在快速回升之后企稳，使管材和型材开工率守护相对结识，但后续房地产施工将徐徐参预淡季，需求旯旮量走弱，出口在计策落地后，亦会阶段性走弱。概括来看，供需都将旯旮走弱，库存幽静下降，同期在好意思国关税不细则影响之下，下流也趋于严慎，预测PVC价钱颠簸。

　　尿素：

　　周四尿素期货价钱宽幅颠簸，主力09合约收盘价1758元/吨，微幅下落0.79%。现货阛阓大批结识，局部价钱仍有下调，面前山东、河南地区阛阓价均为1830元/吨。基本面来看，尿素供应有所提高，昨日日产量小幅增至19.63万吨。尿素企业库存本周增幅17.52%，完全水平再次提高至100万吨以上，压制阛阓心态。需求端跟进力度有限，农业需求有所延长，工业需求刚需跟进为主。昨日主流地区产销率水平在10%~40%区间。按照季节性，五一假期前企业仍有收单筹划，中下流也仍存补库预期。若阛阓成交回暖、企业收单满盈则尿素价钱仍有撑捏，盘面也存在连接反弹驱动。柔顺现货成交情况、中下流采购力度。

　　纯碱：

　　周四纯碱期货价钱偏强颠簸，主力09合约收盘价1380元/吨，涨幅2.07%。现货阛阓报价大批结识，生意商报价局部有所反弹。昨日沙河及周边地区重碱生意自提价钱1352元/吨，日环比涨10元/吨。基本面来看，近期纯碱企业老成筹划部分落实，行业开工率本周下降0.06个百分点，周度产量减少0.06%。刻下纯碱供应减量难以扭转宽松神态，后期阛阓仍处于老成及复产轮流进行中，纯碱供应波动幅度依旧较高。需求端瓦解一般，重碱下流光伏、浮法玻璃产线结识，刚需水平连接守护，采购成交以廉价为主。五一前中下流仍有补库预期，但大限制囤货意愿仍较为欠缺。全体来看，纯碱供应压力略有缓解但刻下供需驱动仍较为有限，期货阛阓情感短期阶段性回暖但趋势性高涨需要更多驱动罢了。柔顺纯碱安装变化、中下流补库力度、宏不雅情感变化及玻璃等关系期货物种期价走势。

　　玻璃：

　　周四玻璃期货价钱偏弱颠簸，主力09合约收盘价1135元/吨，微幅下落0.96%。现货阛阓价钱连接小幅反弹，昨日国内浮法玻璃现货阛阓均价小幅上调1元/吨至1281元/吨。基本面来看，近期产线暂无变化，玻璃日熔量连接结识在15.78万吨，供应端对阛阓的骨子影响力度有限，本周玻璃企业小幅累库对阛阓情感有所压制。需求端跟进力度有限，产业心态依旧偏悲不雅，大限制囤货意愿较为欠缺。好的方面在于近期现货成交氛围好转，昨日主流地区玻璃现货产销率均提高至100%以上。五一假期前中下流仍有备货预期，但成交捏续情况有待考据。全体来看，玻璃现货阛阓驱动有限，期货盘面反弹后再次回落。后期再出现趋势性行情仍需更多利好罢了。柔顺宏不雅情感及计筹算态、玻璃现货成交情况。

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背负裁剪：李铁民