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　　证券时报记者 张淑贤

　　6月18日，《对于长远科创板更始 管事科技翻新和新质坐蓐力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”）发布满一周年。一年来，“科创板八条”各项更始举措已基本落地，配套轨制有序推出，典型案例渐次落地，政策效应日益流露。

　　配套轨制有序推出

　　一年来，监管与商场协同发力，推动“科创板八条”从纸面走向践诺，8方面30余项更始举措有序推出，波及刊行承销、再融资、并购重组等轨制翻新。

　　其中，刊行承销方面，上交所即明确在科创板试点谐和履行3%的最高报价剔除比例，进一步加大网下报价握住。一位商场东说念主士向记者默示，规则实施后，剔除了部分策略性报价的投资者，并对买方合座报价情绪产生影响，减少了网下投资者“搭便车”报高价冲动。

　　归天当今，已有15只科创板新股适用3%的最高报价剔除比例。从报价来看，合座审慎合理，极点高价举止有所缓解。

　　科创板新股网下认购须握有600万元科创板市值、优化未盈利企业新股刊行网下配售与锁定安排等规则也持续推出，有助于带领资金永恒握有科创板公司股票，进一步带领成就价值投资、永恒投资理念。

　　再融资方面，“轻财富、高研发”认定规范讲求落地，饱读吹科创企业加大研发参加。当今，已有9家科创板企业适用该规范闪现再融资联系公告，议论拟融资近250亿元。华泰团结证券有限包袱公司履行委员会委员、大健康行业部独揽高元接收证券时报记者采访时默示，科创板公司多聚焦技艺密集型规模，具有研发参加大、周期长等特色，“轻财富、高研发参加”的认定从轨制上裁减了召募资金的使用步地，提高了召募资金的使用成果。

　　并购重组轨制机制握续优化。2025年5月，新改进的《上市公司要紧财富重组解决目的》讲求发布，上交所配套改进并发布要紧财富重组审核规则，新增重组简便审核步地；2025年4月，上交所改进发布《科创板股票上市规则》，同步完善控股股东限售期转让股份豁免情形，为摄取覆没上市不悦3年上市公司留足空间。

　　典型案例渐次落地

　　在系列配套轨制的推动下，“科创板八条”发布一年来，一批翻新性、示范性案例落地。其中，科创板在IPO方面，新增受理13家；再融资方面，新增受理22家；并购交往新发布110单。

　　以并购交往为例，一年来，科创板并购重组商场高亢出前所未有的渴望与活力。

　　近日，中科晨曦和海光信息双双发布换股摄取覆没预案，两边按照1：0.5525的比例进行换股，即每1股中科晨曦股票不错换得0.5525股海光信息股票。这是5月16日《上市公司要紧财富重组解决目的》改进后闪现的首单上市公司之间摄取覆没交往。

　　据统计，一年来，科创板新发布并购交往110单，已闪现的交往金额议论超过1400亿元。仅本年以来，科创板新增闪现50单并购交往，其中20单为现款要紧重组或刊行股份/可转债购买财富。这类要紧交往的单数，如故远超2019年至2023年的5年单数总数。

　　芯原股份董事长戴伟民默示，“科创板八条”复古科创板企业开展产业链落魄游的并购整合，提高产业协同效应，“作为半导体IP和一站式芯片定制管事平台的行业龙头，公司特地适看成念并购，不错依托对行业发展趋势的相识，视业务需要择机进行与公司计谋发展标的一致的投资或并购。”

　　首单“A控H”、首单“A吃H”、首单“H控A”等一批标记性案例涌现，财富估值、交往订价、事迹情愿等机制安排日趋商场化、多元化。比如，普源精电并购标的评估升值率超900%，想瑞浦并购标的给与商场法评估终结，圣湘生物收购中山海济的交往建造基于明天事迹终结情况的估值上调空间，均基于所属行业估值特色进行了机制翻新。

　　除传统现款或刊行股份购买财富外，多家科创板公司还积极利用定向可转债、定增募资、并购贷款、并购基金等实施并购。另据数据高慢，“科创板八条”以来，已有12家科创板公司积极引入国有本钱或产业本钱成为控股股东。

　　当今，芯联集成、华海诚科、想林杰、希荻微、长盈通等多单科创板重组名目审核正在有序鼓励中。

　　科创板更始再动身

　　在“科创板八条”发布一周年之际，怎么进一步长远科创板更始？艾力斯董事长杜锦豪提出，在流动性方面，应引入更多永恒资金；在海外化维度，应推动与境外商场的互联互通，并促进优质科创企业纳入海外指数体系。

　　多位受访东说念主士均提出，科创板更始应进一步为未盈利的“硬科技”提供更好的融资环境，握续丰富再融资器具，强化对永恒研发型企业的估值带领，以提高本钱商场复古科技翻新的耐烦与韧性。

　　天岳先进董事长宗艳民提出，应适应提高对具有中枢技艺和永恒计谋价值的“硬科技”企业再融资、并购重组的轨制包容性，复古上市公司通过融资和并购实现快速发展和产业升级。

　　上交所党委委员、副总司理苑多然近日默示，下一步将进一步充分明白科创板更始“涵养田”功能，强化板块“硬科技”定位，塌实鼓励“科创板八条”落地落实落细，一体鼓励刊行承销、股债融资、并购重组、交往机制等各项轨制长远更始，增强轨制包容性温存应性，系统性提高管事科技翻新及新质坐蓐力发展的质效。

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包袱剪辑：尉旖涵